从中央国债登记结算有限责任公司获悉,中华人民共和国铁道部于31日上午招标发行了2012年第七期中国铁路建设债券?其中,“12铁道11”期限7年,中标利率为4.57%;“12铁道12”期限20年,中标利率为5.11%?
至此,铁道部已完成了今年全部七期铁路建设债券的发行,总额度为1500亿元?
从铁道部当前的偿债能力指标看,其EBITDA利息倍数一直保持较好水平,2009-2011年分别为8.59倍、6.48倍和5.23倍,尽管呈下降趋势,但仍能够完全覆盖利息支出,表明EBITDA对利息偿还的保障能力较强?
历史数据显示,2009年,铁道部长期资本化比率、总债务/EBITDA、经营净现金流入/总债务指标分别为42.57%、7.18倍和0.12倍;2010年,由于投资力度加大,铁道部负债水平有所上升,三项指标分别为48.32%、8.88倍和0.09倍;2011年,持续增长的债务规模致使长期资本化比率继续上升至53.81%,总债务/EBITDA和经营净现金流入/总债务分别为10.06倍和0.08倍,偿债指标有所弱化?
总体来看,铁道部将面临一定的债务压力?不过,考虑到国家发改委将铁路建设债券明确为政府支持债券,财政部、国家税务总局均出台了相关政策为铁道部融资提供支持,则市场普遍判断,未来一段时期内,铁道部依然具有较大的融资空间?
事实上,铁路建设资金的主要来源为铁路建设基金、国内外银行借款和折旧,资金的运用主要是基建投资、对银行借款的还本付息和设备更新?从1995年开始至2011年底,铁道部总计发行了4887亿元铁路建设债券,已兑付167亿元,尚未到期4720亿元,目前为止未出现任何信用问题?
综上,鉴于铁路运输行业在中国交通运输中具有重要的战略地位,且铁道部与国内外金融机构保持良好的合作关系,则这些因素将拓宽铁道部的融资渠道,从而对其未来债务压力起到缓解作用?同时,铁道部具有很强的资金调配能力,能够较好控制长短期债务结构,合理安排债务偿还的期限,保证其到期债务的按时偿还?
