经济下滑倒逼基建投资
今年前四个月经济下滑超预期,政府借基建投资刺激经济的意图已经很明显,基建投资上升的趋势已定,但基础建设领域整体性增幅超出年初计划的概率很小。政府正在发力结构性基建投资,加强战略性投资,因此投资者对基建当中战略性子行业的把握非常重要。
铁路是重中之重:1、物流成本是经济结构转型的瓶颈之一。2、交通运输瓶颈中最严重的是铁路建设滞后,目前铁路运输近一半的市场需求无法得到满足。3、过去20年,铁路建设增幅远低于公路。目前,公路已基本满足需求,但铁路运输却严重供不应求;4、铁路总运输费用仅为汽车的几分之一到几十分之一,成本比较优势明显。
投资策略。总体来讲,我国铁路建设经历了从狂热-事故后否定-肯定-逐步复工的过程。目前从政策面和项目审批速度上看,铁路建设已进入上升趋势。虽然资金面仍有待突破,但仍有回暖趋势。铁路投资的增速加快趋势已定,而今年前4个月铁路投资下滑幅度决定了未来几个月增长的空间不小,预计行业股价将呈现震荡上涨趋势,给予行业“谨慎推荐”评级。二季度银行降息预期、铁道部体制改革和铁路债券的发行或将成为铁路建设股价上涨的触发点。
个股推荐。选股思路:1)公司盘子不太大,业绩相对铁路建设的弹性比较大;2)西部业务占比比较大。个股推荐辉煌科技、鼎汉技术、晋亿实业、中铁二局、中国铁建。
风险提示。政策面明朗之后,市场将进入流动性增长和业绩面增长的验证阶段,验证的过程或使得铁路建设的行情反复震荡
