航空关注：关注重大专项、资产重组、新产品研制、需求放量
一季度公司营业收入下降了19.58%，主要原因是航空发动机业务进入新旧交替的过渡阶段，二代产品的交付数量呈逐步回落趋势，而三代产品的增长，在短期内尚难填补二代机下降的缺口。
公司正通过加快新产品研制、加大维修业务占比等手段，降低产品换代的影响。外贸转包业务将成为增长的重要动力，随着莱特公司新增产能的逐步释放，收入规模全年有望增长40%左右。总体而言，公司全年的营业收入仍有望保持10%以上的增长。
公司在航空发动机和大功率燃气轮机领域均具有不可替代的竞争优势，是我国海、空军装备建设的核心受益对象，我们建议依次关注重大专项、资产重组、新产品研制、需求放量四类因素对公司的影响。也将预计2012～2014年每股收益为0.30元、0.38元和0.50元。
