2009 年中报显示,报告期内公司实现营业收入8959.52 万元,同比增长了80.46%;归属于母公司股东的净利润2842.48 万元,同比增长了94.29%,每股收益0.11 元。业绩基本符合我们预期。
铁路业务和非铁路业务均实现快速增长。公司上半年营业收入大幅增长,同比增长了80.46%。其中,铁路市场实现收入4555.64 万元,同比增长了49.34%。非铁路业务实现收入4285.2 万元,同比增长了132.7%,占主营业务收入的比例提升了近11 百分点。
期间费用率明显下降。报告期内,公司销售费用率由上年同期的14%下降至9.4%,管理费用率由上年同期的26.8%下降至21.1%。期间费用率下降使公司利润增幅大于收入增幅。
我们预测公司09、10 年的归属于公司股东的净利润分别为0.92 亿元和1.28 亿元,对应每股收益分别为0.36 元和0.50 元。目前股价对应的09、10 年的市盈率分别约为45.6 倍和32.8 倍,与A 股和计算机设备板块平均水平相比偏高。但考虑公司RFID 产品在非铁路领域应用广泛,而且市场拓展初见成效,未来成长潜力巨大。因此维持“持有”投资评级。
